أصوات نيوز/
عرفت سوق سندات الخزينة، مع نهاية شهر يناير 2026، دينامية لافتة تميزت بتجاوز حجم الإصدارات لحاجيات التمويل المعلنة مسبقاً، وفق ما أورده مركز التجاري للأبحاث.
وأوضح مركز الأبحاث، في مذكرته الأخيرة “Weekly Hebdo Taux-Fixed Income”، أنه عند إغلاق إصدارات شهر يناير، تجاوزت الخزينة حاجياتها المعلن عنها سلفا بنسبة 20 بالمائة، إذ بلغ الحجم التراكمي الشهري للإصدارات حوالي 18,3 مليار درهم، مقابل حاجيات تمويل محددة في حدود 15,3 مليار درهم خلال الفترة نفسها.
وتميزت آخر جلسة للمناقصة في الشهر، المنعقدة في 20 يناير 2026، بارتفاع ملموس في أسعار فائدة المنحنى الأولي بمقدار 22 نقطة أساس بالنسبة للسندات الصادرة لأجل سنتين.
كما لوحظ منحى تصاعديا مماثلا وصل إلى +8 نقاط أساس في جميع أقسام المنحنى الثانوي.
وفي ما يتعلق بالخصائص التقنية للجلسة، فقد استقر طلب المستثمرين عند 6.6 ملايير درهم، أكثر من 75 في المائة منها لأجل سنتين، تمت تلبيته بنسبة 73 في المائة من خلال اكتتاب للخزينة بلغ 4.8 مليار درهم.
ومن شأن قدرة الخزينة على الحفاظ على ملاءة مريحة لماليتها أن يتيح لها التحكم في عرضها بالسوق الأولية خلال الفصل الأول من سنة 2026.
ومع ذلك، يظل محللو “تجاري غلوبال ريسيرش” حذرين إزاء تأثير وضعية السيولة البنكية الضاغطة على طلب المستثمرين في سوق سندات الخزينة خلال ما تبقى من الفصل الأول من 2026.